La société de gestion est le véhicule juridique qui sert au manager à piloter un fonds d’investissement. Le fonds d’investissement n’est qu’une poche d’argent, très souvent sans personnalité juridique et sans représentant. Il faut une entité pour gérer cet argent, dans l’intérêt des investisseurs. Cette entité sera la société de gestion.

Le fonds d’investissement est un corps sans tête dont la société de gestion est le cerveau. Les actionnaires de la société de gestion sont des managers plus ou moins expérimentés. Ils sont les pilotes du pilote.

La société de gestion joue un rôle essentiel : en amont, elle a pris la décision de lever le fonds, définit la thèse d’investissement, convaincu les investisseurs, négocié les termes. Une fois le fonds levé, elle le gère au quotidien, choisit les opportunités d’investissement et de désinvestissement, engage les dépenses du fonds (avocats, comptables, dépositaires…). Enfin, elle décide la liquidation, opère le remboursement des investisseurs et partage la plus-value.

Elle est donc en première ligne pour toute la gestion d’un fonds. Le succès repose entièrement sur ses compétences. Ses erreurs nuisent à tous les investisseurs. Elle peut faire de mauvais choix d’investissement, mais ne peut pas se permettre de faute de gestion, sans quoi sa responsabilité sera engagée. Parce qu’elle a la responsabilité de gérer des sommes d’argent ne lui appartenant pas, le régulateur sera vigilant dans sa supervision. Elle peut se voir sanctionnée pénalement en cas de délit financier.

Un fonds n’est plus rien sans sa société de gestion, comme un corps sans tête. Le règlement doit donc prévoir des mécanismes de contrôle pour que la société de gestion ne change pas ou que ses managers restent en place.