Les personnes clefs, ou Key Person, sont les managers essentiels à la réussite d’un fonds d’investissement. Leur travail est le cœur de la valeur d’un fonds.

Les fonds d’investissement ne sont pas des sociétés commerciales classiques : leur réussite ne repose pas sur une recette magique comme un fabricant de soda, sur une marque comme un parfumeur, un outil de production, des brevets, des ingénieurs… Leur réussite ne repose que sur les compétences d’une poignée de personnes, leur capacité à bien payer des opportunités et à bien les revendre, afin d’en dégager une plus-value pour les investisseurs.

Les fonds d’investissement sont donc les seules entités capitalistes à lister leurs personnes clefs dans les statuts de leur fonds, afin de sécuriser autant que faire se peut la présence de ces managers essentiels. Les investisseurs veulent avoir la certitude que le manager clef ne disparaitra pas, en laissant leur argent dans les mains d’une personne moins expérimentée.

Les personnes clefs varient en fonction de chaque fonds : il s’agît toujours du top management. Parfois, il n’existe qu’une seule personne clef, parfois elles sont deux ou trois, mais rarement plus. Il faut que ce groupe ne soit ni trop restrictif, au risque d’oublier une personne essentielle, ni trop étendu, au risque d’inclure des seconds couteaux et de diluer les personnes déterminantes.

Hélas, personne n’est éternel. Se posera nécessairement la question du remplacement d’une personne clef : le manager prend sa retraite ou part travailler pour un concurrent, voire est incapacité ou décède dans les pires cas. Dans le meilleur des cas, le départ se fait alors que le fonds n’est pas encore levée ou approche de sa liquidation. En cas de départ en pleine activité, la période de souscription est en principe suspendue : le fonds ne doit pas pouvoir réaliser de nouveaux investissements, sans l’accord du comité consultatif.

Le fonds entre alors dans une période d’incertitude pendant laquelle les managers encore en place tenteront de convaincre leurs investisseurs qu’un remplacement est possible. Si les investisseurs approuvent le remplacement, parce que le candidat présente des qualités équivalentes au partant, la période de souscription pourra reprendre. Dans le cas contraire, le fonds devra cesser ses activités, gérer les participations encore sous gestion et planifier sa liquidation.

Les personnes clefs, bien nommées, jouent donc un rôle essentiel à la réussite du fonds, même à sa pérennité.