Après un peu d’histoire à l'épisode 1, revenons à une définition plus générale.
Le Private Equity, ou capital-investissement, fait référence à l’investissement dans les sociétés non cotées, par opposition aux sociétés cotées (Public Companies, en anglais).
Dans ce mode de financement des investisseurs apportent des capitaux dans une société, en prenant des parts du capital, afin de soutenir son développement. On dit qu’ils interviennent en fonds propres ou quasi-fonds propres.
Deux activités se distinguent dans ce secteur :
Le Venture Capital, capital-risque, dont l’objectif est de financer des entreprises très jeunes, les startups, dont les potentiels de croissance sont très élevés.
Le rachat d’entreprises, le buy-out, qu’on simplifie souvent en Private Equity, s’attache à investir dans des sociétés matures, PME, ETI…, afin de les aider à franchir de nouvelles étapes de développement (nouveau projet R&D, internationalisation…). Ces opérations peuvent avoir lieu en profitant de l’effet de levier d’un emprunt bancaire, dans ce cas on parle de LBO (Leverage Buy Out) [ce nom ne doit pas vous être totalement inconnu].
Traditionnellement il s’agit d’un mode d’investissement de long terme permettant d’accompagner les sociétés dans la durée. Les investisseurs restent en général au capital pour au moins 5 ans, afin de permettre aux sociétés de se développer suffisamment et donc de créer de la valeur.
Cette activité représente à ce jour l’une des classes d’actifs les plus performantes, avec un TRI de 11,7% sur les 15 dernières années d’après France Invest.
Nous pourrons approfondir ce point dans l'épisode 3.