La courbe en J permet de comprendre l’évolution du profil de rentabilité d’un fonds d’investissement de Private Equity et vous avez noté qu’elle évolue au cours du temps.

Cette évolution est corrélée aux différentes étapes de vie du fonds.

Pour un fonds fermé, c’est-à-dire sans possibilité de revendre ses parts avant la liquidation, nous pouvons identifier 4 phases principales.

La première, celle de levée de fonds, correspond à la période pendant laquelle l’équipe de gestion recherche des investisseurs, qui sont invités à souscrire aux parts du fonds. Cette phase dure en général une ou deux années et passé ce délai il n’est plus possible de souscrire.

S’en suit la période d’investissement, pendant laquelle l’équipe de gestion va déployer les fonds collectés. L’objectif est d’identifier les meilleures opportunités au regard de leur stratégie. Ils analysent les entreprises ou les projets en menant des due diligences. Ils revoient ainsi l’intégralité des aspects des cibles : situation financière et économique, analyse technique, rencontre des équipes, visite des usines… L’objectif est de faire un inventaire complet de l’entreprise et de pouvoir en obtenir une image fidèle. Les décisions d’investissement seront prises en fonction des résultats de ces analyses.

Une fois les fonds totalement déployés et les investissements réalisés, l’équipe de gestion s’attache à soutenir le développement de ses participations. La société de gestion met ainsi à disposition son réseau et son savoir-faire afin d’accompagner les sociétés dans leur développement : internationalisation, digitalisation, lancement d’un nouveau produit, assistance dans l’acquisition d’une autre société… C’est pendant cette période que la création de valeur se produit.

La dernière étape correspond à la phase de liquidation. Une fois les projets de développement menés à bien, l’équipe de gestion organise la cession des participations. Elle s’attache à trouver des acheteurs afin de pouvoir récupérer du cash et rembourser ses investisseurs. Les participations sont liquidées soit en les revendant à d’autres fonds ou à des entreprises, soit en les conduisant vers une introduction en bourse.

Une fois la totalité du fonds liquidé, les investisseurs peuvent récupérer leur investissement augmenté de la plus-value (lorsque tout se passe bien !).